Mysteel周报：多晶硅续涨动力不足组件内卷跌势难止（2024）

  多晶硅市场弱稳运行。进入8月，多晶硅市场活跃度显著增加。随着多晶硅价格的调涨，硅料企业挺价情绪都较为积极。叠加多晶硅期货上市的临近，亦推动了期现商和贸易商进场采购，虽然体量较小，但成交均价确实有显著上调。但硅料直接下游拉晶端，成交区间还是未有明显变化，受硅片价格和库存问题，也未有大单成交。

  硅片价格出现小幅松动，8月国内一家龙头硅片公司开始逐步减产，但同时本月部分硅片企业上调或计划上调排产，整体硅片供给环比上月暂无明显波动。库存方面，尽管部分硅片企业库存水平开始下降，但市场整体仓库存储上的压力依然较大，目前硅片环节维持半月以上的周转库存，库存水位相比来说较高。后续仍需观察硅片实际供需及库存情况。

  电池片价格下滑，价格仍在底部徘徊。上游硅料报价小幅上调，后续将可能带动下游环节价格回暖。电池片企业在当前价格下艰难维持运营，龙企通威花费50亿收购润阳，这将是电池环节兼并重组的一个重大信号。此外美国对电池片关税豁免配额提升至12.5GW，短期内将刺激电池片出口增加，光伏企业目前机遇与挑战并存。

  组件市场弱稳运行，价格混乱下行。当前组件市场略显混乱，各企业间价差也愈发拉大。二三线企业为了订单，不得不调降组件价格，组件环节内卷加剧。头部企业订单相对来说比较稳定，部分企业8月开工有小幅增涨。8月组件排产预计在51GW左右。短期来看组件价格回升较有难度，在当前供给持续增加，各类低价组件仍充斥市场的情况下，下游对组件涨价的接受度较为有限，短期内组件价格持续低位运行。

  本周多晶硅续涨乏力，价格持稳运行。截止本周多晶硅复投料38.5元/千克，环比上周持平；多晶硅致密料37元/千克，环比上周持平；多晶硅菜花料32.5元/千克，环比上周持平；N型料40.5元/千克，环比上周持平；颗粒硅33.5元/千克，环比上周持平。

  进入8月以来，多晶硅市场总体保持平稳走势，月中随着部分期现商进场询价采货，多晶硅价格有小幅探涨，成交重心也有所上移，但多是小单为主，长单价格基本还是无较动。开工方面随着近期青海某企业检修影响，本月实际产出将再度走低，预计会在13.2-13.5万吨左右。虽然供应端持续收缩，但下游拉晶端由于头部企业的减产，叠加本周价格的下跌，多晶硅价格还是难有进一步上涨。

  短期来看多晶硅价格持续上涨空间较小，虽然供给端持续缩量，但由于下游需求孱弱和库存原因，目前下游对于硅料价格持续上涨接受意愿不强，待库存水位实质性缩量后或有进一步突破。

  本周硅片价格出现小幅下调。本周硅片P型M10硅片本周均价1.12元/片，环比上周持平；P型G12硅片本周均价1.65元/片，环比上周下跌5.71%；N型M10本周均价1.09元/片，环比上周下跌0.91%；N型G12本周均价1.475元/片，环比上周下跌10.61%。

  本周硅片环节小幅走弱，价格有所下探。近日有头部企业低价出清，导致硅片价格呈现小幅波动。库存方面，本月由于部分龙头厂商恢复排产，库存水位存微幅上行的态势，但市场整体库存累积明显，供需关系仍不稳定。短期内各尺寸硅片价格持续向区间低价靠拢。

  此外，硅料价格历经前两周上涨后，本周开始持稳运行，原料价格支撑力度也逐步减弱。同时下游电池片环节价格下降、需求萎靡，对硅片采购积极性较弱且存在压价行为。原有的硅片外采、代工需求略显疲惫。后续硅片的价格趋势会受到排产的影响，价格仍将底部横盘。

  本周电池片价格出现小幅下调。P型M10本周均价0.29元/瓦，环比上周下跌0.34%；P型G12本周均价0.30元/瓦，环比上周下跌0.66%；M10单晶Topcon电池本周均价0.29元/瓦，环比上周下跌0.68%；G12单晶Topcon电池本周均价0.30元/瓦，环比上周下跌0.66%。

  本周电池片市场小幅走弱，价格有所下探。当前电池企业处境依旧艰难，尚未有好转迹象。高成本的电池片产能陆续关停，跨界新进厂商基本全部停产止损，已经减产停产企业尚未看到明显复产增产迹象，此外电池片行业已出现兼并重组现象。

  上游硅片价格屡屡下滑，导致电池片价格的支撑减弱。在当下电池环节的议价权日益减弱的情况下，组件的价格的涨跌影响着电池片价格趋势。而组件价格的跌跌不休，导致电池片价格压力倍增，除此以外市场上流通的低价抵债产品在持续冲击电池市场的价格下限。后续在上游跌价下游压价的情形下，电池公司制作日益艰难，价格难有反弹。

  本周组件价格持续承压下跌，各企业内卷严重。后期仍有继续下行预期。182单晶单面PERC组件均价0.75元/W，环比上周下跌0.26%；210单面单晶PERC组件均价0.76元/W，环比上周下跌0.26%；182单晶双面PERC组件均价0.762元/W，环比上周下跌0.39%；210单晶双面PERC组件均价0.772元/W，环比上周下跌0.39%；182单晶TOPcon组件均价0.782元/W，环比上周下跌0.38%；210单面TOPcon组件均价0.801元/W，环比上周下跌0.50%。

  由于终端需求表现不佳，本周组件市场行情报价继续全面走跌，不论是头部大厂还是二三线企业，低报价都愈发激进，企业间价差分化明显。开工方面头部企业订单相对来说比较稳定，多数企业8月开工有小幅回弹，8月组件产量环比也将有小幅上升，但9月开工预计将有所回落。需求端来看，8-9月国内项目陆续启动，但从近期中标价格来看，总体市场仍不容乐观。海外方面，欧州市场夏休影响，需求拉动力度较小。

  在需求不济和市场内卷双向压力下，组件价格回升较有难度。且业者对后市看法也较为悲观，不论是抵债组件还是低价抢单，都将持续冲击组件市场，组件价格或仍将继续下行。