螺纹钢市场概述

　　螺纹钢是热轧带肋钢筋的俗称，在我国标准（GB1499.2-2007）中，以性能分类，按强度级别（屈服强度）将螺纹钢分为3个等级。牌号分为HRB335、HRB400、HRB500和HRBF335、HRBF400、HRBF500，其中HRB牌号是普通热轧钢筋，按热轧状态交货；HRBF牌号是通过控轧和空冷工艺形成的细晶粒钢筋，这两种牌号的钢筋都属于螺纹钢。螺纹钢用途广泛，大多数都用在房屋、桥梁、道路等土木工程建设，是不可或缺的结构材料。

　　值得强调的是，目前市场上百分之九十以上的钢筋是螺纹钢，但不能忽略钢筋的另一个品种：光圆钢筋。其实能这么理解，钢筋按轧制外形分为光圆钢筋和带肋钢筋。光圆钢筋是I级钢筋，按屈服强度特征值分为HPB235、HPB300；带肋钢筋是II级钢筋（HRB335）、III级钢筋（HRB400）和IV级钢筋（HRB500），其中III级钢筋和IV级钢筋又叫高强钢筋，通常意义上讲的带肋钢筋就是螺纹钢。

　　根据国家最新的政策规定，牌号为HPB235和HRB335的钢筋将被淘汰，其中HRB235钢筋以HRB300光圆钢筋替代。根据住建部和工信部联合颁布的《关于加快应用高强钢筋的指导意见》，2013年底，在建筑工程中淘汰HRB335钢筋；2015年底，高强钢筋的产量占螺纹钢总产量的80%，在建筑工程中使用量达到建筑用钢筋总量的65%以上。针对高强钢筋，国家要求优先使用400兆帕级钢筋，积极推广500兆帕级钢筋，拟增加600兆帕级钢筋。国家希望能够通过对钢筋市场的政策调整以实现节能减排和提高钢筋质量的双重目的。但由于钢筋生产的技术性不高，属于低附加值产品，行业门槛较低，大部分中小企业都能够生产，而且运输半径较近，主要以地区消费为主。钢筋市场的这些特质将增加国家对市场监督的难度，同时因地方保护主义的存在，国家的初衷可能大打折扣。

　　据上海期货交易所2014版的《钢材期货交易操作手册》知，2013年我国螺纹钢产量为20619.2万吨，这一数字超过了中钢协发布的2013年全国钢筋产量20271.9万吨。针对这一矛盾，在这里，采取以中钢协发布数据为准的估算模式，以方便计算。

　　根据笔者测算，2013年全国螺纹钢产量保守估计为19866.46万吨，占同期全国钢材产量的18.6%。相对于2005年全国螺纹钢6792.21的产量，翻了约2.85倍，年均增速13.98%。从全国螺纹钢产量占全国钢材产量的比重看，变化不明显，2013年全国螺纹钢产量占全国钢材产量的比重仅比2005年高出0.6个百分点。

　　2013年重点钢厂螺纹钢产量为14694.29万吨，比2005重点钢厂螺纹钢产量增加8963.76万吨，年均增速12.49%，比全国螺纹钢产量年均增速低1.49个百分点，重点钢厂螺纹钢产量占同期全国螺纹钢产量的比重也从2005年的91.20%下降到2013年的70.01%，降幅达21.19个百分点。反应出螺纹钢市场集中度在降低，但也表现出趋向稳定的态势。中钢协多个方面数据显示:2013年前10名钢铁企业螺纹钢产量7653.8万吨，占国内产量的37.1%，较2009年下降6.6个百分点，也印证了笔者关于螺纹钢市场集中度低的判断，也从侧面说明民间螺纹钢厂商的崛起。

　　2014年6月中国钢材实现净出口594万吨，与5月份中国钢材净出口632.06万吨的历史上最新的记录相比，略有回落，但中国钢材出口仍就保持在历史较高水平。假设2014年6月份中国钢材产量与5月份9682万吨的产量相当，那么6月净出口数量能占到当月钢材产量6%，与5月份相比，略有回落，但多个方面数据显示，净出口占中国钢材产量的比重在2008年金融危机以后从始至终保持上升态势，表明钢材出口对中国钢铁市场的拉动明显。但有据可查的是中国钢筋净出口2014年5月份仅约为1.86万吨，占同期全国钢筋产量的0.1%，占同期中国钢材净出口的0.29%。但是，在2005年，中国钢材进出口市场可是另一番景象。在2005年，中国钢材市场总体上是供不应求的，进口大于出口。但当时，钢筋贸易在量上是顺差的，尽管2005年全年钢筋净出口量才占当年钢筋总产量的2.4%，约为165.7万吨；但从2007年春季以后，钢筋净出口开始大幅度地下跌，从峰值（月净出口）90万吨的水平下滑到现在的月净出口万吨左右的水平（详见图二）。钢筋市场净出口大幅度地下跌可能是由钢筋本身生产门槛低、运输半径较近等特质决定的，但也不排除钢筋进出口中存在比较大的国内贸易成分。有据可查的是2014年上半年河北钢铁集团为牙买加生产了1.4万吨高的附加价值的加硼抗震钢筋，表明钢筋在国外还是有市场的，特别是高的附加价值的钢筋。但不能否认的是：钢筋消费主要是本地市场消费，本地市场的钢筋需求决定了当地的钢筋产量和钢筋价格。

　　由于数据方面的局限，笔者在进行螺纹钢价格分析的时候，以（螺纹钢：HRB400：20mm：上海）2007年初开始的日度数据和螺纹钢期货2009年3月上市以来的日度数据为分析对象。历史行情告诉我们，螺纹钢现货价格（螺纹钢：HRB400：20mm：上海，以后统称螺纹钢现货）峰值出现在2008年6月初，最高价格为5710元（吨）。目前最新现货价格（2014年7月4日）为3060元（吨），跌幅达46.41%。有必要注意一下的是，2008年上半年的证券市场深幅调整并没有影响螺纹钢价格的上行。但在2008年全球金融危机的影响下，螺纹钢价格后期也大幅补跌，并没有逃脱厄运。

　　2009年3月，上海期货交易所推出螺纹钢期货。从此长期资金市场与螺纹钢现货价格结合的更加密切，据测算，螺纹钢现货价格和螺纹钢期货价格（螺纹主力：收盘价）的相关性达到了0.91，呈高度相关。从技术面上看，自螺纹钢期货上市以来，在2011年1月左右螺纹钢期货见顶后，进入下跌通道。下跌一段时间后，并反弹的通道的下轨线年冬季，向上突破下轨线A，触轨道B以后回落。至今，一直在通道内反复震荡，并于今年6月中旬跌破长期支撑线，然后螺纹钢期货有了一个短期反弹。从基差波动上看，基差波动范围在缩窄，在零左右徘徊。如果期货价格是对未来预期的反应的话，至少说明市场目前在敏感期，有变盘的可能。由于螺纹钢期现价格都在长期支撑线附近，市场短期可能比较乐观。

　　我的钢铁网一位分析师也指出“2014年7月钢铁供需压力仍将存在，在流动性偏紧的背景下势必导致价格仍有下行空间，但在刺激政策逐步加码、效果显现下，金融市场有望率先反弹，进而带动钢价筑底反弹。”从螺纹钢库存看，我的钢铁网35个城市调查多个方面数据显示，螺纹钢库存已经从2月28日的1037.65万吨降低到7月4号的600万吨的水平，去库存能力较快，说明市场需求旺盛。但从长期趋势看，从2月底开始的去库存周期是一种历史规律。在这种情况下，2014年下半年螺纹钢市场应该符合周期规律，库存会保持在稳定水平。在这种前提下，市场在风险已经大幅释放的情况下不会有太大的下跌风险，反而可能有短期机会。总而言之，市场短期筑底反弹的可能行要大一点，是否会突破通道线B，将决定着反弹幅度。

　　综上所述，螺纹钢品种结构未来将发生大的改变，高强钢筋将成为市场主流品种；由于螺纹钢特质，其市场呈现出本地化的特点，制造商也趋于稳定；螺纹钢价格除受成本影响之外，将更容易受到国内供需关系以及宏观政策调整的影响，螺纹钢期货的推出，在某种层面上和现货价格形成共振，共同影响成螺纹钢价格的形成。